한국 신용등급 이례적 상향…“이자 4540억 절감효과”

무디스, 신용등급 조정 배경·전망

올들어 스페인 등 줄줄이 하락
재정수지·국가채무 높은 점수
넉달만에 또 등급 한단계 높여

기업 해외진출 ‘긍정 효과’ 기대
“시장 추가영향 제한적” 평가도

미국의 3대 신용평가사 가운데 하나인 무디스가 27일 우리나라의 국가신용등급을 ‘A1’에서 ‘Aa3’으로 한 단계 높인 것은 매우 이례적이다. 세계 금융위기에 이은 유럽 부채위기로 많은 나라들이 고전하는 상황에서 나온 조처이기 때문이다.

무디스는 지난 4월 우리나라의 신용등급 전망을 ‘안정적’에서 ‘긍정적’으로 상향조정한 이후 불과 넉달 만에 등급을 한 단계 높였다. 은성수 기획재정부 국제금융정책국장은 “생각했던 것보다 빠른 감이 있다”고 말했다. 무디스의 이런 움직임은 앞서 지난해 11월 우리나라의 신용등급 전망을 상향조정했지만 등급은 손대지 않고 있는 신용평가사 피치보다 빠른 것이다.

이는 다른 나라들과 비교하면 더욱 확연해진다. 올해 신용평가사인 에스앤피(S&P)는 프랑스의 신용등급을 1단계, 피치는 일본의 신용등급을 2단계 낮춰 한국과 같은 수준으로 떨어뜨렸다. 앞서 에스앤피는 지난해 미국의 신용등급을 최고인 ‘AAA’에서 ‘AA+’로 강등한 바 있다. 이두원 연세대 교수(경제학)는 “유럽 등 선진국이 좋지 않은 상황에서 우리 경제가 상대적으로 양호한 것을 평가받은 측면이 있다”고 말했다.

우리나라에 대한 무디스의 이런 우호적 평가는 크게 4가지 측면에서 이뤄졌다. 국내총생산(GDP) 대비 30%대 초반의 안정적인 국가채무비율이 높게 평가됐다. 또 은행들의 단기외채 비중 감소 등 대외 취약성 완화와 북한 관련 ‘지정학적 리스크(위험)’를 한-미 동맹을 바탕으로 안정적으로 관리했다는 것이다. 아울러 수출을 동력으로 한 우리 경제의 경쟁력을 신용등급 상향조정의 이유로 꼽았다.

이번 신용등급의 상향조정으로 해외자금의 조달 비용이 줄어들 것이란 기대감이 높다. 재정부는 “가산금리(미국 국채 금리 등을 기준으로 붙는 웃돈)의 하락에 따른 국내 금융기관과 기업 등의 해외자금 조달 비용이 감소하는 편익이 예상된다”고 밝혔다. 이날 증시에서 은행이 포함된 금융업종지수가 1.90% 오른 것도 이런 기대감이 반영됐기 때문이란 분석이 나온다. 재정부는 투자은행(IB) 등 시장 관계자들의 의견 등을 토대로 등급 1단계 상향시 이자 비용 절감 효과가 연간 약 4억달러(4540억원)에 이른다고 추정했다.

하지만 신용등급 상향이 실제 시장에 미치는 효과가 제한적일 것이란 지적도 나온다. 김학균 케이디비(KDB)대우투자증권 투자전략팀장은 “신용평가사는 늘 후행적으로 움직인다는 것을 염두에 둬야 한다”며 “미래를 보고 움직이는 금융시장에 미치는 영향은 제한적일 것”이라고 말했다. 신용등급 상향을 가능케 한 경제 환경이 이미 시장에 반영돼 있다는 얘기다. 신동수 엔에이치(NH)농협증권 연구원은 “국채 금리(5년물 기준)가 2.91%까지 떨어지는 등 금리 수준이 이미 크게 낮아진 상황에서 신용등급 상향에 따른 추가적인 금리 하락 효과는 제한적일 것”이라며 “핵심 이슈는 신용등급이 아니라 유럽 부채위기와 미국의 ‘양적완화’(QE3·통화 팽창) 등 외부에 있다”고 말했다.

무디스는 이날 재정수지의 심각한 악화, 고용과 투자 및 성장을 떠받칠 정책 구조의 훼손, 북한 관련 지정학적 리스크가 증가할 경우 신용등급을 낮출 수 있다는 경고도 빼놓지 않았다. 김학균 팀장은 “과거는 어떨지 몰라도 지금은 가계부채나 집값 하락 등 미래에 대한 걱정이 커지고 있는 시점”이라고 말했다.

류이근 최현준 기자 [e-mail]

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