[사설] ‘강 건너 불’로 봐선 안 될 러시아 금융위기

러시아가 자국 통화가치 폭락으로 외환위기에 빠져 전세계 금융시장을 긴장시키고 있다. 러시아 루블화 가치가 속절없이 떨어져 일부 전문가들이 러시아의 채무 불이행(디폴트) 가능성까지 경고하고 있는 지경이다. 러시아발 금융 불안이 퍼지면 한국 경제도 타격을 받을 수밖에 없는 만큼 예의주시해야 할 상황이다.

루블화 가치 폭락의 실물경제적 원인은 최근 몇 달 새 벌어지는 급격한 유가 하락이다. 재정수입의 절반가량을 차지하는 원유와 가스 가격이 떨어지는 바람에 러시아 경제에 빨간불이 켜졌다. 올해 초 우크라이나 사태로 빚어진 서방의 경제제재도 큰 타격을 줬다. 미국·유럽연합(EU)이 제재의 강도를 높이면서 러시아 기업과 금융기관들이 외환운용에 큰 애로를 겪고 있다.

러시아 중앙은행은 외화 유출을 막기 위해 두 차례에 걸쳐 기준금리를 7.5%포인트나 인상하는 극약 처방을 했으나 흐름을 반전시키지 못하고 있다. 금융시장에선 오히려 러시아의 통화정책에 대한 불신감만 커졌다. 서방의 대형 투자기관들은 루블화로 표시된 유가증권이나 파생금융상품을 일시에 무더기로 처분해 루블화 폭락을 부추기고 있다.

러시아의 위기가 당장 국내 경제에 끼치는 영향은 미미할 것으로 보인다. 주가·환율·금리 등 주요 금융지표의 변동성이 다소 커지긴 했으나 러시아 변수가 작용한 것으로 볼 수 없다. 대외투자와 교역에서도 영향이 제한적일 것이라는 전망이 많다. 러시아 비중이 그리 크지 않기 때문이다.

그렇더라도 결코 안심할 상황은 아니다. 러시아의 디폴트 가능성이 커질수록 금융 불안의 파고는 더 넓고 깊게 확산될 수밖에 없다. 러시아처럼 원자재 수출 의존도가 높거나 재정 여건이 취약한 신흥국들은 이미 타격을 받고 있다. 터키, 브라질, 인도네시아 등이 대표적인 나라들이다. 이처럼 러시아발 금융위기의 파장이 신흥국으로 확산되면 금융자본의 안전자산 선호 경향이 더 높아진다. 이는 결국 한국을 포함한 신흥국 전반의 급격한 자본 이탈로 이어질 수 있다.

러시아 사태를 강 건너 불구경하듯 볼 게 아니라 반면교사로 삼으려면, 무엇보다 자본 유출입의 변동성을 낮추는 쪽으로 외환관리체계를 보강해야 한다. 국내외 금융시장에 대한 모니터링을 강화하는 것은 기본이다. 장기적으로는 대외환경의 변화에 취약한 경제구조가 바뀌어야 한다. 가계소득 증대와 적극적인 재정정책을 통해 내수와 수출이 균형을 이루는 성장전략으로 거시정책 기조를 전환할 필요가 있다.